1978年底，以原少壮越剧团为基础，吸收原春泥、出新、青山越剧团的部分人员，筹建为卢湾区越剧演出队。于1979年3月14日，组建成卢湾越剧团，属国营性质。共有演职人员80名，张云霞（花旦）任团长，范迪声（编剧）、筱月英（花旦）任副团长。主要演员有：小生邵文娟、刘丽华，老生魏梅照、俞少鹏，小丑张小巧、单林英。主要业务人员有：编剧张光楣、徐丽金、乐秀琴，导演贝凡、谢文芳，作曲唐惠良，舞美设计仲美、熊发根。
该团组建时的首演剧目，是原“少壮”的保留剧目《碧玉簪》。到1992年底，共上演了42个大型剧目，其中有张云霞的代表作《春草》、《貂蝉》、《李翠英》、《游龙飞凤》；筱月英等主演的《沉香扇》、《孔雀东南飞》、《女中郎》，还有徐派名剧《是我错》和范派的《红楼梦》，以及以丑角为主的《双狮宝图》等。
该团的经济虽是自负盈亏，但创作态度严谨，注重社会效果。曾编演了反映书法家王羲之锐意进取，勤奋好学的古装戏《玉鹅恋》，歌颂生母养母一样亲的古装伦理悲喜剧《金殿让子》，描写台湾同胞渴望回归祖国的大型现代剧《相思曲》等。
1982年8月，筱月英、邵文娟应邀参加香港市政局举办的首届中国戏曲节，与香港越剧票房同台演出《棒打薄情郎》。1984年8月，部分演职人员携带《沉香扇》、《真假太子》，再次应邀赴港参加汇演。最后一任正、副团长为文忠山、范迪声，张云霞、筱月英为名誉团长。1995年1月，该团并入国泰文化经济发展公司，更名为国泰越剧团。